Eurex Asia
作者：Georgia Reynolds, EQDerivatives副主编
本文于2021年8月27日在EQDerivatives官网上发布。
欧洲期货交易所（Eurex）MSCI亚洲市场相关产品中的全球市场份额已从去年的54%增至今年的80%左右。Eurex亚洲市场发展部主管Mezhgan Qabool特别强调MSCI 亚洲新兴市场股指作为交易量最大的合约，是最受到全球投资者关注的一个期货合约。其他包括MSCI日本、澳大利亚、印度、中国自由等在内的合约同样受到投资者们的青睐。
Eurex市场份额的增长主要基于新加坡交易所与MSCI的执照合约在去年到期。Qabool表示，Eurex已做好准备抓住这一机遇，而我们延长交易时段的机制正好覆盖MSCI的亚太市场，再加上这些产品已在Eurex交易很久并拥有良好流动性。“由于充分的客户沟通与交易所间仓位移转无缝对接等准备工作，使我们成功地确保了从新加坡交易所（SGX）到Eurex的所有业务。”她这样讲到。
Qabool 表示，“交易时间延长是一方面，但我们也有具有横跨地区和大陆的全球交易对手网络。在过去的十年中，我们与客户之间进行了结构性调整并促使MSCI有关产品在我们的平台上线。“其他较小的变化还体现在合同中小数位和收费的减少。“显然，交易的成本是重要的。也因此，从保证金和收费的角度看，两者应与市场保持一致”她这样说。
Qabool说，Eurex基于投资组合的保证金方法（PRISMA）为股指衍生品提供了最高水平的交叉保证金抵消，保证了资本效率。 此外，欧交所旗下清算所（EurexClearing）已经重新调整了MSCI衍生品的附加流动性调节机制(liquidity add-on)，从而使得较大未平仓量的单个MSCI衍生品的保证金水平大大降低。欧洲期货交易所上市交易了多种MSCI衍生品，如毛/净总回报、价格指数、股息、ESG和总回报衍生品。她说："综合了PRISMA、附加流动性调节机制和全球分散等特点，使得这一产品板块对活跃在全球市场和细分市场的国际参与者非常有吸引力。
就交易方式而言，Qabool表示，场外大宗交易和集中交易的订单簿流动性都在推动资金流动。她接着说：“对于某些产品而言，目前它是一个场外交易为主的市场，但流动性正在订单簿中建立，主要是在MSCI世界和欧洲两个产品，以及我们的亚洲市场标的合约（如MSCI台湾、印度和中国自由）在集中订单簿里的流动性也逐渐增长。交易所的一个重点领域是建立集中交易簿上的流动性，以便价格发现更加透明。”[这是]对我们的全球客户（包括买方社区）极其重要的事情，”。
亚太地区新兴市场
Qabool说她观察到客户对新兴市场和亚洲市场的需求正在增加。她强调，MSCI印度、日本、台湾、中国自由、泰国和澳大利亚指数是在客户中越来越受欢迎的外国指数。MSCI太平洋（除日本）指数或更普遍的MSCI太平洋指数也 "表现非常好"，同时MSCI马来西亚指数也在获得关注。她说："新兴市场正逐渐成为我们客户关注的焦点。
Qabool说，在[多纳德]特朗普—现在的[乔]拜登总统的行政命令背景下，Eurex上市了新产品，其中包括MSCI香港上市中国大盘股和MSCI香港上市大盘股期货和期权。此外，Eurex还推出了MSCI中国科技100指数期货，Qabool表示，大中华区的参与者对该指数有相当多的需求。她说："买方参与者已经在探索进入这个市场的机会。
在全球MSCI ESG系列产品中，Eurex还推出了亚洲的MSCI ESG合约，如MSCI日本ESG筛选、MSCI日本ESG强化聚焦和MSCI亚洲新兴市场ESG筛选期货。她说："特别是在澳大利亚、日本、新加坡和台湾等市场，我们观察到市场对于ESG衍生品的兴趣越来越大。"
未来发展
Qabool说，在未来，亚太地区的MSCI新兴和发达市场衍生品将是一个会持续增长的市场。在接下来的几年里，一些监管要求将影响买方群体，如未集中结算保证金制度。她说，买方会持续转移至交易所交易，并寻求上市解决方案。为了使这一过渡顺利进行，Eurex正在为关键产品建立具良好流动性的订单簿。“目前，这些交易很多都是在订单簿以外执行的，因此整个市场都希望这些产品交易能更加透明，以更好地发现价格。”Eurex正在与流动性提供者和银行合作，在订单簿上进行更多的报价和交易。
Eurex在2021年9月6日推出MSCI巴西和MSCI中国合约。"巴西将成为Eurex全球产品的新成员，而Eurex原本的MSCI中国自由流通指数将被更广泛使用的MSCI中国指数替代，因为从2018年起MSCI就已将中国A股纳入新兴市场指数后，这两个指数的组成和权重是完全相同的，，”她说。
“MSCI不仅仅是驱动亚洲产品和基准的重要组成部分。也正因如此欧交所从全球视野去看待它，并成为MSCI衍生品生态系统的全球之家，”Qabool这样总结道。
