Änderung der Eurex-„Liquidity Provider“-Anforderungen

1. Einführung

Die Geschäftsführung der Eurex Deutschland sowie die Vorstände der Eurex Frankfurt AG und der Eurex Clearing AG haben zum 1. Dezember 2019 die folgenden Beschlüsse gefasst:

• Wegfall der Anforderung für Liquidity Provider (LPs) „Outright Quote Requests“ (RFQs, Quotierungsanfragen in Outrights) zu beantworten;
• Erhöhung der „Größere Menge“-Baustein (LBB)-Faktoren in Optionen, die den Liquiditätsklassen 1 und 2 zugeordnet sind. Diese Anpassung erfordert eine Änderung der Liquiditätsklassen für ausgewählte Aktienoptionen, und eine Änderung der Mindestgrößenanforderung in Basis-Bausteinen (BBB) bei einer Aktienoption.
• Wegfall der monetären Anreize in Optionen für den „Stressereignis“-Baustein (SBB): Der Liquidity Provider-Rabatt von 10 Prozent, welcher derzeit für den SBB gilt, wird auf den BBB (+ 5 Prozent) und den LBB (+ 5 Prozent) übertragen.

Diese Änderungen sind dem „General Supplement” (GS) und den “Product Specific Supplements (PSS) to the Liquidity Provider Agreement” sowie dem Preisverzeichnis der Eurex Clearing AG zu entnehmen, die diesem Rundschreiben angehängt sind. Die Änderungen des Preisverzeichnisses sind dem Rundschreiben 090/19 der Eurex Clearing AG zu entnehmen. 

2. Notwendige Tätigkeiten

Liquidity Provider (LPs) sollten ihr Quotierungsverhalten entsprechend anpassen.

3. Details der Initiative

3.1 Wegfall der Anforderung für LPs, Outright RFQs zu beantworten

Derzeit gehört die Beantwortung von Quotierungsanfragen in Outrights zu den Basis-Baustein (BBB)-Anforderungen, die LPs zu erfüllen haben. Diese Anforderung gilt für ausgewählte Indexprodukte (OESX, ODAX, OSMI und OSLI) und für alle Aktienoptionsprodukte. Um die Komplexität der Liquidity Provider-Anforderungen zu reduzieren, wird diese Anforderung mit Wirkung zum 1. Dezember 2019 wegfallen.

3.2 Erhöhung der „Größere Menge“-Baustein (LBB)-Faktoren in Optionen, die den Liquiditätsklassen 1 und 2 zugeordnet sind

Der „Größere Menge“-Baustein (LBB) ermöglicht LPs, weitere Rabatte zu erhalten, indem sie höher quotieren, als gemäß der BBB-Mindestgrößenanforderung erforderlich. Um die Orderbuchqualität für liquide Optionsprodukte weiter zu verbessern, werden die erforderlichen Faktoren für den LBB mit Wirkung zum 1. Dezember 2019 wie folgt erhöht:

Neben der Erhöhung der LBB-Faktoren werden noch folgende Änderungen in den Liquiditätsklassen-Zuordnungen für folgende Aktienoptionen vorgenommen:

Zusätzlich wird die folgende Änderung hinsichtlich der Mindestgrößen-Anforderung für den BBB vorgenommen:

3.3 Wegfall der monetären Anreize in Optionen für den „Stressereignis”-Baustein (SBB)

Das monetäre Anreizprogramm für den „Stressereignis“-Baustein (SBB), welches derzeit für Indexoptionen und ausgewählte Aktien- und ETF-Optionen verfügbar ist, wird mit Wirkung zum 1. Dezember 2019 wegfallen, um die Komplexität des Liquidity Provider-Models zu reduzieren. Der Liquidity Provider-Rabatt von 10%, welcher derzeit für den SBB gilt, wird auf den BBB (+5 Prozent) und auf den LBB (+5 Prozent) übertragen.

Die folgende Tabelle ist ein Auszug aus dem Eurex Clearing-Preisverzeichnis für Liquidity Provider-Rabatte in Indexoptionen und Aktienoptionen:

Die folgende Tabelle ist ein Auszug aus dem Eurex Clearing-Preisverzeichnis für Liquidity Provider-Rabatte in ETF-Optionen: 

Die nicht-monetären Anreize für die Liquidity Provider-Performance (erhöhte Limite bei dem Entgelt für die Exzessive Systemnutzung (ESU)) während „Angespannten Marktbedingungen“ („Stressed Market Conditions“, SMC) bleiben weiterhin bestehen.

Anhänge:
(nur in Englisch)

1. General Supplement to the Liquidity Provider Agreement

2. Product Specific Supplements to the Liquidity Provider Agreement:

• Equity 01: Equity Options and Selected Equity Index Options
• Equity Index 25: Options on RDX^® USD and RDX^® EUR Indices
• Equity 04: Options on Equity ETFs

3. Price List of Eurex Clearing AG