Eurex
1. Einführung
Die Geschäftsführung der Eurex Deutschland hat beschlossen, die kleinste Preisveränderung (Tick) für standardisierte Futures-Strategien (Futures-Kalender-Spreads) für insgesamt zehn MSCI-Futures zu reduzieren.
Start der Eurex-Simulation: 1. August 2019 (für Produkt FMEU)
Start der Eurex-Produktion: 19. August 2019
Darüber hinaus wird mit Wirkung zum 1. September 2019 eine Anpassung der Quotierungsverpflichtungen für Liquidity Provider in MSCI-Futures vorgenommen. Die entsprechenden Änderungen sind im „Product Specific Supplement for Futures on MSCI Indices“ (PSS) in Anhang 3 beschrieben.
Die Verkleinerung des Tick-Größen im Futures-Kalender-Spread wird sowohl die Preistransparenz im vierteljährlichen Roll als auch die Handelbarkeit über das Orderbuch erhöhen.
Die Anpassung des "Product Specific Supplement" zielt in die gleiche Richtung, indem für weitere MSCI-Futures der Kalender-Roll mit höheren Anforderungen seitens der Liquidity Provider quotiert werden muss. Zusätzlich wird ein paralleles Liquidity-Programm eingeführt, welches insbesondere die Orderbuchtiefe verbessern soll und sich vor allem an Banken richtet.
Die neuen Quotierungsverpflichtungen sowie das weitere Liquidity-Programm gelten vom
1. September 2019 bis zum 31. Dezember 2019.
Dieses Rundschreiben enthält alle Informationen zur Anpassung der Produkte, das angepasste „Product Specific Supplement“ zum Liquidity Provider-Programm sowie die geänderten Abschnitte der relevanten Regelwerke der Eurex Deutschland.
2. Erforderliche Tätigkeiten
A. Herabsetzung der Tick-Größe für Futures-Kalender-Spreads
Die Änderung der Tick-Größe betrifft alle Handelsteilnehmer der Eurex Deutschland und Vendoren. Diese sollten die neue Tick-Größe bei ihren Handelsaktivitäten berücksichtigen.
B. Anpassung des PSS für MSCI-Futures
Die Änderung im „Product Specific Supplement for Futures on MSCI Indices“ betrifft insbesondere aktuelle Liquidity Provider oder neue, interessierte Teilnehmer.
3. Details der Initiativen
A. Herabsetzung der Tick-Größe für Futures-Kalender-Spreads
Mit Wirkung zum 19. August 2019 wird der Tick in Futures-Kalender-Spreads für die unten aufgeführten Produkte geändert. Damit einhergehend reduziert sich der Tick-Wert. In den Outright-Kontrakten („Simple Instruments“) bleibt die minimale Preisveränderung unverändert.
Die Tabelle in Anhang 1 gibt einen Überblick über die Kontrakte und deren kleinste Preisveränderung.
Zeitgleich mit der Änderung des Kalender-Spread Tick werden die Outright- und Kalender-Spread-Orderbücher entkoppelt. Damit wird das synthetische Matching im Outright-Orderbuch mittels implizierter Preise im Kalender-Spread-Buch vom Handelssystem nicht mehr unterstützt. Das heißt, Kombinationen von in unterschiedlichen Auftragsbüchern gespeicherten preisbesten Aufträgen oder Quotes („synthetischer Pfad“) und der aus einer solchen Kombination von Auftragsbuchseiten gebildete Preis („synthetischer Preis“) und Pfadprioritäten für die betroffenen MSCI-Futures werden nicht mehr unterstützt.
Bitte beachten Sie, dass in den Produkten, bei denen der alte Tick nicht ein Vielfaches des neuen Ticks ist (also bei den Produkten FMEU und FMWN) die Orders im Kalender-Spread-Orderbuch am Vorabend der Änderung gelöscht werden.
Technische Verteilung der Produkt- und Instrument-Konfiguration
Die Preisgranularität wird über den „Instrument-Snapshot“ in RDI (Reference Data Interface) verteilt. Die entsprechenden Instrument-Attribute sind „InstrumentPricePrecision“, „MinPriceIncrement“ und „MinPriceIncrementAmount“.
Bitte beachten Sie, dass alle MSCI-Futures bereits einen separaten, kleineren Tick von 0,001 in den Eurex T7-Entry-Services (TES) verwenden, wie im Eurex-Rundschreiben 083/18 beschrieben.
Die jeweils zulässige Limit Order-Preisgranularität für unterschiedliche Instrument-Typen und Trade-Typen wird auf dem „Product Snapshot“ im Bereich „TickRules“ abgebildet.
Als Referenzbeispiel für eine Veränderung des Tick-Werts in Futures-Kalender-Spreads können die Produkte FESB oder FXXP in Produktion, oder FMEU in der Simulation herangezogen werden.
Die Vollversion der aktualisierten Kontraktspezifikationen für Futures-Kontrakte und Optionskontrakte an der Eurex Deutschland wird zum Produkteinführungsdatum auf der Eurex-Website www.eurexchange.com unter dem folgenden Link veröffentlicht:
Ressourcen > Regelwerke > Kontraktspezifikationen
B. Anpassung des PSS für MSCI-Futures
Bitte entnehmen Sie die Anpassungen der Quotierungsverpflichtungen sowie des neuen Liquidity-Programms für MSCI-Futures im Detail dem Anhang 3.
Anhänge:
(Anhang 3 nur in Englisch)
| Empfänger: | Alle Handelsteilnehmer der Eurex Deutschland und Vendoren |
| Zielgruppen: | Front Office/Handel, Middle + Backoffice, IT/System Administration, Revision/Security Coordination |
| Kontakt: | Derivatives Trading Operations, eurextrading@eurexchange.com, T +49-69-211-1 12 10 |
| Autorisiert von: | Michael Peters |
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